Asset Allocation nach Alter: Was die Faustregeln wirklich bedeuten
Was Asset Allocation bedeutet
Teil dein Geld grob in zwei Lager auf.
Wachstumswerte sind Aktien und die Fonds, die Aktien halten. Über lange Zeiträume haben sie die besten Renditen gebracht, die Privatanlegern offenstehen. Über kurze Zeiträume fallen sie dafür stark und ohne Vorwarnung.
Stabile Werte sind Anleihen, Bargeld und Einlagen. Sie wachsen langsam, sind aber auch nach einem schlechten Jahr noch da.
Deine Aufteilung ist das Verhältnis zwischen diesen beiden Lagern. Diese eine Entscheidung erklärt den Großteil dessen, wie sich dein Portfolio verhält, mehr als die Wahl des einzelnen Fonds oder der Zeitpunkt, zu dem du gekauft hast.
Die Faustregeln
100 minus dein Alter
Zieh dein Alter von 100 ab, und du hast deinen Aktienanteil in Prozent. Mit 30 hältst du 70 % Aktien, mit 60 noch 40 %.
Die Logik dahinter: Wer 30 ist, hat Jahrzehnte Zeit, sich von einem Crash zu erholen. Wer 60 ist, hat sie nicht. Je kürzer die Zeit zur Erholung, desto kleiner ist auch der sinnvolle Aktienanteil.
Die Varianten mit 110 und 120
Die ursprüngliche Regel stammt aus einer Zeit, in der die Menschen früher in Rente gingen und früher starben. Wer heute 65 ist, braucht das Geld vielleicht noch dreißig Jahre lang. Das ist lang genug, dass ein Aktienanteil von nur 35 % ein anderes Risiko schafft: dass dir das Geld ausgeht.
Deshalb wurde die Regel nach oben angepasst. Dieselbe Rechnung, nur mit einer größeren Ausgangszahl.
| Alter | 100 minus Alter | 110 minus Alter | 120 minus Alter |
|---|---|---|---|
| 25 | 75 % Aktien | 85 % Aktien | 95 % Aktien |
| 35 | 65 % Aktien | 75 % Aktien | 85 % Aktien |
| 45 | 55 % Aktien | 65 % Aktien | 75 % Aktien |
| 55 | 45 % Aktien | 55 % Aktien | 65 % Aktien |
| 65 | 35 % Aktien | 45 % Aktien | 55 % Aktien |
„Dein Alter in Anleihen“
Die Variante von John Bogle: Halte ungefähr so viel Prozent in Anleihen, wie du alt bist. Mit 45 also 45 % Anleihen.
Interessant dabei: Das ist nichts anderes als die Regel „100 minus Alter“, nur andersherum formuliert. 45 % Anleihen bedeuten 55 % Aktien, und genau das ergibt die Spalte „100 minus Alter“ für 45. Zwei berühmte Regeln, eine einzige Rechnung. Das sagt einiges darüber, wie genau solche Regeln wirklich sind.
Warum das Alter nur ein Ersatz ist und wofür es steht
Das Alter selbst ist nicht entscheidend. Es steht stellvertretend für zwei Dinge, auf die es wirklich ankommt.
Anlagehorizont. Wann musst du dieses Geld ausgeben? Ein Crash wiegt enorm schwer, wenn du nächstes Jahr Geld aus dem Portfolio entnehmen willst, und viel weniger, wenn du es zwanzig Jahre lang nicht anrührst.
Wie gut du es aushältst, Verluste mit anzusehen. Eine Aufteilung, die du auch durch ein schlechtes Jahr durchhältst, ist mehr wert als die theoretisch optimale, die du im März über Bord wirfst.
Mit dem ersten Punkt hängt das Alter zusammen, mit dem zweiten kaum. Und genau da stoßen die Regeln an ihre Grenzen:
- Du hast einen sicheren Job und rechnest nicht damit, das Geld früher zu brauchen.
- Das Portfolio ist für den Ruhestand gedacht und für nichts anderes.
- Du hast in einem Abschwung nie verkauft, und das weißt du, weil du schon einen erlebt hast.
- Dein Einkommen ist unregelmäßig. Wer mit 35 freiberuflich arbeitet, braucht vielleicht mehr Stabilität als ein Angestellter mit 50.
- Eine große Ausgabe steht bevor. Wenn du in drei Jahren Eigenkapital für ein Haus brauchst, ist dein Horizont drei Jahre, egal wie alt du bist.
- Du hast noch nie einen Crash erlebt. Wie viel Risiko du dir zutraust und wie viel du tatsächlich aushältst, sind zwei verschiedene Zahlen. Welche welche ist, erfährst du im schlechtesten Moment.
- Du hast eine Rente, die sich wie eine Anleihe verhält. Ein garantiertes Einkommen ist Stabilität, von der die Regeln nichts wissen.
Was die Regeln in Europa übersehen
Die Regeln wurden für amerikanische Anleger geschrieben und setzen stillschweigend amerikanische Verhältnisse voraus.
Anleihe ist nicht gleich Anleihe. Die Regeln behandeln Anleihen als die sichere Hälfte. Staatsanleihen eines stabilen Emittenten verhalten sich aber ganz anders als Unternehmensanleihen oder Anleihen mit langer Laufzeit. 2022 hat daran erinnert, dass lang laufende Anleihen zusammen mit Aktien fallen können, statt Verluste abzufedern.
Die Währung ist eine zweite Aufteilung, die du nebenbei triffst. Wenn du in Euro anlegst und einen Welt-ETF hältst, steckst du zu etwa 60-70 % in Dollar-Werten. Dieser Anteil bewegt den Wert deines Portfolios, egal was die Aktien tun, und keine Altersregel erwähnt ihn. Wie du ihn getrennt sehen kannst, erklärt der Artikel zum Währungsgewinn.
Der Home Bias wirkt in beide Richtungen. Europäische Anleger halten oft mehr von ihrem Heimatmarkt, als dessen Größe rechtfertigt. Das senkt das Währungsrisiko, bündelt aber das Marktrisiko.
Immobilien sind meist die größte Position und bleiben meist außen vor. Wenn du ein Eigenheim besitzt, steckt ein großer Teil deines Nettovermögens in einem einzigen, schwer verkäuflichen Vermögenswert in einer einzigen Stadt. Jede Zahl zur Aufteilung, die das ignoriert, beschreibt nur einen Bruchteil deines Geldes.
So ermittelst du deine tatsächliche Aufteilung
Diesen Schritt macht fast niemand, und genau er verändert Entscheidungen.
Die Regeln geben dir ein Ziel. Um mit einem Ziel zu arbeiten, musst du wissen, wo du stehst. Diese Zahl ist meist nicht die, die dir dein Broker anzeigt, denn bei deinem Broker liegt nicht dein ganzes Geld.
Ein Rechenbeispiel
Du schaust bei deinem Broker nach und siehst ein zufriedenstellendes 80/20:
Aktien: EUR 80.000 (80 %)
Anleihen: EUR 20.000 (20 %)Jetzt rechnest du den Rest deines Vermögens dazu: einen Notgroschen von EUR 20.000 auf dem Sparkonto und eine betriebliche Altersvorsorge von EUR 20.000, die komplett in Aktien angelegt ist.
Wachstum: 80.000 + 20.000 (Altersvorsorge) = EUR 100.000
Stabil: 20.000 (Anleihen) + 20.000 (Bargeld) = EUR 40.000
Gesamt: EUR 140.000
Anteil Wachstum: 100.000 / 140.000 = 71,4 %Du liegst bei 71/29, nicht bei 80/20. Das Bargeld hat den Anteil nach unten gezogen, die Altersvorsorge hat ihn nach oben gedrückt, und beides hat sich nicht ausgeglichen. Neun Prozentpunkte sind kein Rundungsfehler. Sie machen den Unterschied zwischen zwei Zeilen der Tabelle oben aus.
Die Lehre daraus ist nicht, dass 71 besser oder schlechter ist als 80. Sondern dass du deine Entscheidungen an einer Zahl ausgerichtet hast, die nicht stimmte.
Von der Faustregel zu einem Ziel, mit dem du arbeiten kannst
Eine Faustregel liefert dir einen Prozentsatz. Damit allein kannst du noch nichts anfangen, denn ein Prozentsatz im Kopf sagt dir nicht, welche Position aus der Reihe tanzt.
Praktisch nutzbar wird er erst, wenn du das Ziel schriftlich neben deine Positionen stellst. Dann wird die Lücke sichtbar und bleibt es auch, während sich die Kurse bewegen. Sobald du ein Ziel festgelegt hast, bekommt der Unterschied zwischen Ziel und Wirklichkeit einen Namen und eine Zahl: die Abweichung im Portfolio. Aus „Ich sollte wohl irgendwann mal rebalancen“ wird so „Diese Position liegt 4 Punkte über dem Ziel“.
So zeigt dir Turbobulls deine Aufteilung
Die Aufteilung nach Anlageart, Broker, Währung und Tag gibt es in jedem Tarif, auch im kostenlosen. Genau damit siehst du das ganze Bild statt immer nur einen Broker. Die Aufteilung nach Sektor, Branche, Land und Region gibt es in einem kostenpflichtigen Tarif.
Gemessen an deinen Zielen
5 Positionen haben ein Ziel, zusammen 71% des Portfolios. Du hast €6.400 Guthaben bei deinen Brokern.
Die Markierung auf jedem Balken ist das Ziel. Klick auf ein Ziel, um es zu ändern. Das Geld wird danach aufgeteilt, wie weit jede Position unter ihrem Ziel liegt, und kein Kauf geht über ein Ziel hinaus. Es ist ein Vorschlag.
Eigene Vermögenswerte sind hier wichtiger, als es klingt: Du kannst auch nicht börsennotierte Werte wie Immobilien erfassen. So bleibt das Größte, was du besitzt, nicht außerhalb der Rechnung. Genau das ist der Unterschied zwischen den 80/20, die du zu haben glaubst, und den 71/29, die du tatsächlich hast.
Jede Position hat außerdem eine Gewichtung, und du kannst ihr eine Zielgewichtung geben. Die Lücke wird als Abweichung in Prozentpunkten angezeigt. Eine Grenze wollen wir offen benennen: Ziele legst du pro Position fest, nicht pro Anlageklasse. Es gibt also kein einzelnes Ziel wie „60 % Aktien“, an dem du dich messen kannst. Die Sicht auf die Anlageklassen liest du an der Aufteilung ab, als eigene Zahl berechnet Turbobulls sie nicht.
Sieh, wie dein Geld wirklich aufgeteilt ist
Das ganze Bild: Lies als Nächstes
Häufige Fragen
F: Ist „100 minus Alter“ überholt?
An der Rechnung ist nichts falsch, strittig ist die Konstante. Sie wurde festgelegt, als der Ruhestand noch kürzer war. Die Varianten mit 110 und 120 gibt es, weil ein Portfolio, das noch dreißig Jahre nach dem Renteneintritt reichen muss, nicht nur an Wert verlieren, sondern auch aufgebraucht werden kann. Welche Konstante zu dir passt, hängt von deinen anderen Einkünften und deinem Horizont ab, nicht davon, welche Regel gerade in Mode ist.F: Zählt mein Haus mit?
Für dein Nettovermögen auf jeden Fall. Für die Aufteilung deiner Geldanlagen kommt es darauf an, wofür du die Frage stellst. Eine Immobilie ist illiquide, und du kannst für ein Rebalancing kein Badezimmer verkaufen. Deshalb erfassen viele sie getrennt. Nicht vertretbar ist es, sie ganz zu ignorieren und dein Portfolio dann so zu beschreiben, als wäre es dein gesamtes Vermögen.F: Und mein Notgroschen?
Die meisten lassen ihn bei der Aufteilung außen vor, weil er eine Aufgabe hat, die mit dem Investieren nichts zu tun hat. Das ist sinnvoll, solange du konsequent bleibst. Denn wenn du ihn einrechnest, wirkt deine stabile Hälfte größer, wie das Rechenbeispiel zeigt. Beides funktioniert. Nur unbemerkt zwischen beidem hin und her zu wechseln, funktioniert nicht.F: Wie oft sollte ich meine Aufteilung ändern?
Das Ziel selbst ändert sich langsam, im Takt deines Anlagehorizonts und nicht im Takt des Marktes. Es reicht völlig, es einmal im Jahr zu überprüfen oder dann, wenn sich in deinem Leben wirklich etwas ändert, etwa durch einen neuen Job, ein Haus oder ein Kind. Wer sein Ziel wegen einer Marktbewegung ändert, passt nicht seine Aufteilung an, sondern betreibt Market Timing mit Umwegen.Turbobulls ist ein Tracking- und Analyse-Tool, kein Anlageberater. Nichts hier ist Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung. Investieren ist mit Risiken verbunden, einschließlich des Verlusts des eingesetzten Kapitals. Recherchiere selbst oder wende dich an eine zugelassene Fachperson.
Deine tatsächliche Aufteilung auf einen Blick
Turbobulls setzt das Bild aus allem zusammen, was du besitzt: über Broker, Währungen und Kontoarten hinweg, einschließlich der nicht börsennotierten Werte, die die meisten Tools weglassen.
- Aufteilung nach Anlageart, Broker, Währung und Tag in jedem Tarif
- Aufteilung nach Sektor, Branche, Land und Region in einem kostenpflichtigen Tarif
- Eigene Vermögenswerte für Immobilien und andere nicht börsennotierte Werte
- Zielgewichtung pro Position, mit der Abweichung in Prozentpunkten
- Mehrere Broker und Währungen, umgerechnet zum Wechselkurs des Handelstags
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Eigene Vermögenswerte aus einer CSV- oder Excel-Datei importieren
Viele eigene Vermögenswerte auf einmal anlegen: einer pro Zeile in einer CSV- oder Excel-Datei, eine Prüfung, was dazukommt, dann ein Import. Kostenlos, solange dein Tarif Platz hat.
Interactive Brokers in Turbobulls importieren
Exportiere eine Flex Query oder ein Activity Statement aus Interactive Brokers und importiere die Datei in wenigen Minuten. Was übernommen wird und was nicht.
XTB in Turbobulls importieren
Exportiere deinen Kontoverlauf aus xStation und importiere die Excel-Datei direkt. Was übernommen wird, was es mit ZIP-Dateien und erneutem Speichern auf sich hat und was übersprungen wird.