Le gain de change expliqué : quelle part vient du change, et non de l'actif ?
La définition en une phrase
Le gain de change correspond à la part de votre performance qui vient des variations de taux de change, indépendamment de l'évolution du cours de l'actif dans sa devise d'origine.
Turbobulls calcule automatiquement le gain de change et, avec une offre payante, le distingue de votre plus-value. Le voir sur votre tableau de bord →
Le principe : deux performances en une seule opération
Lorsque vous achetez un actif étranger, vous faites en réalité deux paris :
Les deux peuvent monter. Les deux peuvent baisser. Ils peuvent aussi évoluer en sens inverse et s'annuler. La plupart des investisseurs ne voient que le chiffre combiné et passent à côté de ce qui se passe vraiment.
Un exemple chiffré
Imaginons qu'un investisseur en euros achète 100 actions d'une société américaine :
- Le jour de l'achat : cours de l'action = 100 USD, EUR/USD = 1,10, coût total = 10 000 USD = 9 091 EUR.
- Aujourd'hui : cours de l'action = 110 USD (+10 % de plus-value), EUR/USD = 1,20 (l'USD a perdu environ 9 %).
Combien vaut sa position ?
- Valeur dans la devise d'origine : 100 × 110 = 11 000 USD.
- Convertie en EUR : 11 000 / 1,20 = 9 167 EUR.
- Gain total en euros : 9 167 - 9 091 = 76 EUR (une performance d'environ 0,8 %).
L'action a pris 10 %, mais l'investisseur en euros n'a gagné que 0,8 %. Où est passé le reste ? Une perte de change d'environ 9 % a absorbé l'essentiel de la plus-value.
Ce qu'il couvre dans Turbobulls
Dans Turbobulls, le gain de change est un indicateur du portefeuille.
Cela signifie qu'il ne prend en compte que vos positions d'investissement :
- Les actifs en devise étrangère de votre portefeuille
- Le taux de change de chaque position au moment de l'achat, comparé au taux de change du jour
- La part de votre gain qui vient de la variation de change
Il est volontairement séparé de la plus-value (l'évolution du cours dans la devise d'origine de l'actif), pour que vous puissiez voir les deux séparément. Avec une offre payante, la carte « What the return is made of » (de quoi se compose la performance), dans la section Performance du portefeuille, l'affiche sous le nom Currency moves (effets de change), séparément des plus-values liées aux cours. L'application est pour l'instant en anglais.
Décomposition de la performance
Depuis le premier achatComment lire le chiffre
Le gain de change n'a pas de « bonne » ou de « mauvaise » valeur fixe : tout dépend du côté où vous vous trouvez lors d'une variation de change. Voici tout de même quelques repères :
| Gain de change | Ce que cela signifie généralement |
|---|---|
| Nettement positif | Vos actifs étrangers sont libellés dans des devises qui se sont appréciées par rapport à la vôtre. Un bon timing dû à la chance, ou une exposition délibérée. |
| Proche de zéro | Soit votre portefeuille est surtout dans votre devise de référence, soit vos expositions aux devises se compensent. |
| Nettement négatif | Les devises étrangères ont baissé par rapport à la vôtre. La plus-value peut rester positive dans la devise étrangère, mais il vous en reste moins. |
Distinguez automatiquement le change de la performance des actifs
Comment Turbobulls calcule le gain de change
En termes simples : Turbobulls compare le taux de change au moment de votre achat au taux de change actuel, puis calcule la part de votre gain (ou de votre perte) qui vient de cette seule variation.
gain de change = (taux de change actuel − taux de change à l'achat) × prix d'achat × quantité
Relevez le taux de change au moment de l'achat. Il est enregistré pour chaque lot, afin que le calcul puisse être refait.
Relevez le taux de change du jour. Ou celui du dernier jour de la période, si la période choisie se termine dans le passé. Le choix d'une période modifie aussi le point de départ : un lot que vous déteniez déjà au début de la période est compté à partir de son cours et de son taux de la veille, et non à partir de son achat.
Calculez l'écart. Multipliez la variation du taux de change par la taille de la position en devise étrangère.
Additionnez sur l'ensemble du portefeuille. Chaque lot y contribue : le total correspond au gain de change de votre portefeuille.
Quand suivre le gain de change, et quand l'ignorer
- Votre portefeuille est en plusieurs devises. Indispensable dès que vous êtes exposé hors de votre pays.
- Vous analysez votre performance. Votre gain vient-il de l'action ou de la baisse du dollar ?
- Vous vous demandez s'il faut couvrir le risque de change. De fortes pertes de change peuvent justifier des instruments de couverture.
- Vous comparez des gérants. Un gérant dont la performance vient du change, et non de la sélection de titres, a un talent d'une autre nature.
- Vous ne détenez que des actifs dans votre devise. Le chiffre sera nul ou presque, par définition.
- Vous vous concentrez sur une seule action de votre pays. Aucune exposition aux devises à analyser.
- Vous investissez sur une très longue durée. Les effets de change se compensent en partie sur des décennies.
- Seul le résultat final vous intéresse. La performance totale inclut le gain de change : utilisez-la plutôt.
Pour aller plus loin : les indicateurs à associer
Le gain de change n'est qu'une partie de votre performance. Associez-le à ces indicateurs pour en avoir une vue complète :
Plus-values réalisées ou latentes - quelle part de vos gains est acquise, et quelle part reste sur le papier
ROI (positions ouvertes) - la performance de vos positions actuelles, effets de change compris
ROI depuis l'origine - la performance sur tout votre historique d'opérations, change compris
Investir en plusieurs devises - l'exposition que mesure cet indicateur, et faut-il la couvrir
Découvrez exactement quelle part de votre performance vient du change
Avec une offre payante, Turbobulls distingue le gain de change de la plus-value pour chaque position. Vos portefeuilles multidevises deviennent lisibles, et vous savez enfin ce que produit réellement votre stratégie.
- Gain de change isolé automatiquement pour chaque lot, avec une offre payante
- Détail par position, par devise et par courtier
- La plus-value affichée séparément, pour plus de clarté
- À associer au ROI et au MWR pour analyser l'ensemble de la performance
- Gestion native des portefeuilles multidevises
- Aucun calcul manuel : ni tableur, ni formule
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