Investiție eșalonată (DCA) sau toată suma deodată: ce spune matematica

Cele două strategii, într-un minut

Investiția integrală (lump sum) înseamnă să pui toată suma la treabă imediat. Luni dimineață, toți cei EUR 24.000 intră în fondul ales de tine.

Investiția eșalonată (DCA, dollar-cost averaging) înseamnă să împarți suma în tranșe egale, pe o perioadă stabilită. EUR 2.000 pe lună timp de un an sau EUR 6.000 pe trimestru, patru trimestre la rând.

Pentru că tranșele sunt fixe în euro, cumpără mai multe unități când prețurile sunt mici și mai puține când prețurile sunt mari. Prețul tău mediu de cumpărare se netezește. Asta e tot mecanismul, iar tot ce se mai spune despre DCA decurge de aici.

Ce spune matematica

Piețele cresc mai des decât scad, iar banii ținuți cash nu beneficiază de efectul compus. Așa că, în scenariul de bază, câștigă varianta în care investești tot deodată.

Vanguard a testat asta pe șapte piețe, pe perioade glisante de câte un an, între 1976 și 2022. Investiția integrală a dat rezultatul mai bun între 61,6% și 73,7% din cazuri, în funcție de piață. Pentru un portofoliu 100% în acțiuni, avantajul median a fost de 2,2% (Vanguard, The truth about cost averaging).

Rotunjit, cam două treimi din cazuri. E o înclinație puternică, nu o certitudine.

Un exemplu calculat: anul obișnuit

Ai EUR 24.000 și un ETF global de acțiuni care în ianuarie se tranzacționează la EUR 100 pe unitate.

Prețurile de-a lungul anului: EUR 100 în ianuarie, 105 în aprilie, 110 în iulie, 115 în octombrie și 120 la închiderea anului.

Investiția integrală. Cu EUR 24.000 cumperi 240 de unități la EUR 100. La sfârșitul anului, cele 240 de unități valorează EUR 28.800, adică un câștig de EUR 4.800, sau +20%.

DCA pe patru trimestre. Câte EUR 6.000 de fiecare dată:

Cele 223,86 de unități, la EUR 120, valorează EUR 26.863, adică un câștig de EUR 2.863, sau +11,9%.

Investiția integrală termină cu EUR 1.937 în față. Aceiași bani, același fond, același an. Singura diferență e că suma integrală a fost investită toate cele douăsprezece luni, în timp ce banii din DCA au fost investiți în medie șapte luni și jumătate și au stat cash în rest, ratând o parte din creștere.

Când câștigă DCA

Acum fă calculul pentru anul prost. Aceiași EUR 24.000, același ETF la EUR 100 în ianuarie. De data asta, piața scade puternic și își revine doar parțial: EUR 100 în ianuarie, 85 în aprilie, 70 în iulie, 85 în octombrie și 95 la închidere.

Investiția integrală. Aceleași 240 de unități, acum la EUR 95, valorează EUR 22.800. O pierdere de EUR 1.200, adică -5%.

DCA pe patru trimestre:

Cele 286,89 de unități, la EUR 95, valorează EUR 27.255, adică un câștig de EUR 3.255, sau +13,6%.

DCA termină cu EUR 4.455 în față și transformă un an pe pierdere într-unul bun. Tranșele au continuat să cumpere cât timp prețul a fost jos, așa că aceiași EUR 24.000 au cumpărat cu aproximativ 47 de unități mai mult decât investiția integrală.

Argumentul pe care cifrele îl ratează

Dacă matematica ar fi toată povestea, articolul ăsta ar avea un singur rând. Nu e așa, dintr-un singur motiv: cea mai bună strategie e cea pe care chiar o duci până la capăt.

Să bagi EUR 24.000 într-o zi de luni și să vezi că până vineri au ajuns EUR 19.000 e felul în care oamenii ajung să jure că nu mai investesc niciodată. Dacă împărțirea banilor în patru tranșe e ce te face să-i investești până la urmă, atunci avantajul median de 2,2% la care ai renunțat e o asigurare ieftină.

DCA nu e o strategie de randament. E o strategie de gestionare a regretului. E perfect rezonabil să vrei asta, atâta timp cât știi că asta cumperi.

Ambele coloane pornesc de la ideea că banii chiar intră în piață. Timpul petrecut în piață vs. încercarea de a prinde momentul pieței acoperă a treia variantă pe care o aleg oamenii de fapt: să aștepte un punct de intrare mai bun, fără să numească asta vreuna dintre cele două strategii.

Cum îți dai seama care a funcționat pentru tine

Cele mai multe articole se opresc la sfat. Dar propriul tău portofoliu îți poate răspunde direct, cu două cifre de randament care măsoară lucruri diferite.

Randamentul ponderat cu timpul (TWR) scoate depunerile tale din calcul și măsoară cum au evoluat deținerile în sine. E cifra fondului.

Randamentul ponderat cu banii (MWR, numit și IRR) ține cont de mărimea și de momentul fiecărei depuneri, deci măsoară cum te-ai descurcat tu.

Pune-le unul lângă altul, iar diferența dintre ele e efectul momentelor în care ai depus, exprimat într-o cifră:

Să zicem că fondul a avut un randament de 8% pe an, iar randamentul tău a fost de 11%. Cele trei puncte sunt contribuția momentului în care ai depus. Dacă randamentul tău ar fi fost de 5%, momentul te-ar fi costat trei puncte. Oricum ar fi, e măsurat, nu ghicit, și asta e mai bine decât să dezbați strategii în abstract.

Cum urmărește Turbobulls asta

Nu trebuie să calculezi nimic din toate astea de mână. Turbobulls calculează ROI, randamentul ponderat cu banii (MWR/IRR) și randamentul ponderat cu timpul (TWR) din istoricul tău de tranzacții, așa că diferența de mai sus, dată de momentul depunerilor, o citești direct din dashboard, nu teoretizezi pe marginea ei.

Trei lucruri fac comparația utilă în practică:

• Ambele randamente, împreună. MWR și TWR sunt calculate unul lângă altul, așa că efectul momentului se vede fără să exporți nimic în Excel.
• Benchmarkuri. Îți compari portofoliul cu benchmarkuri configurabile, ca să vezi cum a arătat aceeași perioadă de piață fără cash flow-urile tale la mijloc.
• Valutele, tratate cum trebuie. 30+ valute, cu cursul valutar din data tranzacției. Dacă ai cumpărat eșalonat un ETF listat în SUA dintr-un cont în euro, efectul valutar rămâne separat de efectul prețului, în loc să fie amestecat pe tăcute într-o singură cifră.

În aplicație, MWR și TWR stau unul lângă altul, sus în secțiunea Performance din Portfolio. Aplicația este deocamdată în limba engleză.

O limită, spusă cinstit: Turbobulls e un tracker, nu un simulator. Nu-ți spune ce ar fi făcut, în schimb, o investiție integrală. Îți spune precis ce au făcut depunerile tale reale, adică partea din care poți învăța.

Dacă vrei să arunci o privire înainte să-ți faci cont, modul demo e doar pentru citire, nu cere cont și durează 30 de minute. Perioada de probă de după are 14 zile, fără card.

Imaginea completă: ce să citești mai departe

Întrebări frecvente

Î: Investiția eșalonată e mai sigură?

Î: Dacă investesc eșalonat, pe ce perioadă?

Î: Se schimbă ceva dacă e vorba de ETF-uri, nu de acțiuni individuale?

Î: Ce se întâmplă dacă piața scade imediat după ce investesc toată suma?

Turbobulls este un instrument de urmărire și analiză, nu un consultant de investiții. Nimic de aici nu reprezintă consultanță de investiții, fiscală sau juridică. Investițiile implică riscuri, inclusiv pierderea capitalului investit. Documentează-te pe cont propriu sau consultă un specialist autorizat.