Les splits d'actions expliqués : ce qu'il advient de vos actions

En bref

Une entreprise divise son action en émettant de nouvelles actions pour ses actionnaires existants et en réduisant le prix dans la même proportion. C'est comme échanger un billet de 5 € contre cinq pièces de 1 € : vous avez plus d'objets en poche, mais la même somme d'argent.

Un split de 3 pour 1 signifie que chaque action que vous déteniez en devient trois, chacune valant un tiers de la valeur de l'action d'origine.

Un exemple chiffré

Vous détenez 40 actions à 150 € chacune.

40 actions x EUR 150 = EUR 6 000

L'entreprise annonce un split de 3 pour 1. Après le split :

40 x 3 = 120 actions
EUR 150 / 3 = EUR 50 par action
120 actions x EUR 50 = EUR 6 000

Toujours 6 000 €. Vous détenez la même part de la même entreprise. Aucun argent n'a changé de mains.

Ce qui change et ce qui ne change pas

Pourquoi les entreprises le font

La raison habituelle, c'est le cours de l'action lui-même. Une action qui cote 3 000 € est peu pratique : difficile à acheter par petits montants, difficile à accumuler progressivement, et difficile à détenir dans un portefeuille sans qu'elle écrase tout le reste. Le split ramène le prix à un niveau où des sommes ordinaires permettent d'acheter un nombre raisonnable d'actions.

Il existe aussi des raisons plus techniques. Certains indices sont pondérés par le cours de l'action plutôt que par la taille de l'entreprise, et les contrats d'options portent sur des lots de cent actions : le niveau du prix a donc des conséquences réelles là où la plupart des investisseurs ne regardent jamais.

Les regroupements d'actions, une autre histoire

Un regroupement d'actions (reverse split) fait le calcul inverse : 10 actions à 2 € deviennent 1 action à 20 €. Là encore, la valeur ne change pas, et le mécanisme est l'exact inverse du split.

Le contexte, en revanche, est généralement différent. Les entreprises regroupent leurs actions pour remonter un cours tombé si bas qu'il menace une condition de cotation, car les bourses imposent un prix minimum par action. Cela ne fait pas d'un regroupement une mauvaise nouvelle en soi, mais cela arrive rarement à une entreprise qui traverse une bonne année.

Voyez-le pour ce qu'il est : un calcul qui vous indique que le cours est descendu très bas, et non un jugement sur la suite.

Là où les choses se compliquent : vos relevés

C'est là qu'un split cesse d'être anodin. Il ne change rien à votre patrimoine, mais il rend faux presque tous les chiffres que vous avez notés sur cette position.

Votre prix de revient moyen est désormais faux

Si vous notez vous-même le prix payé par action, un split le fausse sans prévenir. Reprenons l'exemple ci-dessus. Vous détenez 120 actions après le split de 3 pour 1, mais votre tableur indique toujours un coût de 150 € par action :

Coût enregistré : 120 x EUR 150 = EUR 18 000
Valeur réelle :   120 x EUR 50  = EUR 6 000
Perte apparente : (6 000 - 18 000) / 18 000 = -67 %

Une perte de 67 % sur une position qui n'a pas bougé d'un centime. L'erreur inverse, mettre à jour le prix sans mettre à jour le nombre d'actions, produit une erreur de même ampleur dans l'autre sens. Aucun de ces chiffres n'est réel, et pourtant les deux paraissent assez plausibles pour vous pousser à agir.

Les anciens cours ne sont plus comparables

Un graphique des cours antérieurs au split reste à l'ancienne échelle. Comparer les 50 € d'aujourd'hui aux 150 € de l'an dernier laisse croire à un effondrement qui n'a jamais eu lieu. C'est pourquoi l'historique des cours est normalement affiché ajusté des splits, les anciens prix étant recalculés sur la base actuelle, et pourquoi un relevé brut antérieur au split ne correspondra pas à ce que vous voyez aujourd'hui.

Les chiffres par action d'avant le split portent sur l'ancien nombre d'actions

Un dividende de 3 € par action sur 40 actions représentait 120 €. Après le split, il devient 1 € par action sur 120 actions, soit toujours 120 €. Si vous comparez des chiffres par action d'avant et d'après le split sans les ajuster, le dividende semble avoir été réduit des deux tiers.

Fractions d'actions et indemnisation des rompus

Les splits tombent rarement juste. Un split de 3 pour 2 sur 45 actions donne 67,5 actions, et la demi-action doit bien aller quelque part. Selon votre courtier, vous conservez la fraction ou vous recevez sa valeur en espèces : c'est ce qu'on appelle l'indemnisation des rompus (cash in lieu).

Si vous recevez des espèces, il s'agit d'une petite cession, et c'est la seule partie d'un split qui peut donner lieu à une déclaration. Le montant est généralement dérisoire, mais c'est pour cette raison qu'un split apparaît parfois dans un récapitulatif fiscal.

Comment Turbobulls gère les splits

Les splits s'appliquent rétroactivement. Lorsqu'un split a lieu, vos opérations antérieures sont recalculées sur la nouvelle base au lieu de rester sur l'ancienne : vos nombres d'actions, vos coûts par action et votre historique de cours restent ainsi sur une échelle unique et cohérente.

Les splits sont récupérés automatiquement avec les données de marché, comme les dividendes et les données fondamentales des entreprises, synchronisés depuis des fournisseurs externes : tout se fait sans même que vous remarquiez qu'un split a eu lieu. Le prix de revient est suivi lot par lot, si bien que le recalcul s'applique à chacun de vos achats, à son propre prix, plutôt qu'à une moyenne unique.

Un détail à connaître, car c'est typiquement ce qui pose problème ailleurs : un reliquat de moins d'un millionième d'action laissé par un split est traité comme une position clôturée, et non comme une position de 0,0000001 action qui encombrerait votre portefeuille indéfiniment.

Pour aller plus loin

Questions fréquentes

Q : Un split d'actions est-il imposable ?

Q : Faut-il acheter avant un split ?

Q : Que m'apprend un regroupement d'actions ?

Q : Pourquoi mon ancien relevé de courtage ne correspond-il pas à ce qu'affiche mon application ?

Turbobulls est un outil de suivi et d'analyse, pas un conseiller en investissement. Rien dans cet article ne constitue un conseil en investissement, fiscal ou juridique. Investir comporte des risques, y compris celui de perte en capital. Faites vos propres recherches ou consultez un professionnel agréé.